Der Fonds erzielte eine positive Performance und übertraf seinen Referenzindikator.
Die hohe Allokation des Fonds in risikoreichen Anlagen (Aktien und Anleihen) stützte die Wertentwicklung in einem für diese Vermögenswerte günstigen Umfeld.
Der Technologie- und der Goldsektor stützten die Performance unserer Aktienkomponente, während unsere Absicherungen über Optionen leicht abträglich waren.
Im Berichtszeitraum stieg die modifizierte Duration des Fonds, da wir unsere Short-Position in japanischen Zinsen reduzierten und unser Exposure in kurzfristigen US-Zinsen erhöhten.
Die einzelnen Volkswirtschaften dürften sich in den kommenden Monaten dank der hohen Konjunkturanreize vor dem Hintergrund der anhaltenden Militär- und Handelskonflikte weiterhin als resilient erweisen.
Wir behalten daher ein relativ hohes Aktienengagement von rund 40% bei und haben unsere modifizierte Duration im Laufe des Monats leicht erhöht.
Seit Kristofer Barrett Mitglied unseres Teams ist, haben wir 13 neue Aktienpositionen hinzugefügt und uns von fünf weiteren getrennt.
Er konzentriert sich zwar ebenfalls auf vielversprechende Trends in den Bereichen Künstliche Intelligenz und Gesundheit, hat das Portfolio aber entlang der Wertschöpfungskette gestreut.
Durch die Reduzierung unserer Anlagen in Aktien mit hohen Bewertungskennzahlen und in sogenannten „Momentum“-Titeln verringerte sich die durchschnittliche Bewertung des Portfolios.
Nordamerika | 58.4 % |
Europa | 21.4 % |
Asien | 15.5 % |
Lateinamerika | 2.9 % |
Asien - Pazifik | 1.8 % |
Insgesamt % Aktien | 100.0 % |
Marktumfeld
Zwischen den USA und Europa zeigen sich zunehmend makroökonomische und geldpolitische Divergenzen.
Die US-Wirtschaft ist zwar nach wie vor robust, im Mai gab es jedoch Anzeichen für eine Abschwächung.
In Europa bestätigen die in diesem Monat veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes eine Erholung der Wirtschaftsaktivität.
Diese asynchrone Entwicklung führte zu stark nachgebenden Zinsen in den USA, während der Trend in der Eurozone vor allem am langen Ende der Kurve eher nach oben ging.
Die Abwärtstendenz der US-Zinsen begünstigte Growth-Aktien und eine Verengung der Kreditspreads.
Nvidia profitiert auch nach der Veröffentlichung seiner Ergebnisse von der Euphorie der Anleger rund um das Thema Künstliche Intelligenz.