Risikocontrolling

Die Abteilung Risikokontrolle ist völlig unabhängig vom Investmentteam und untersteht direkt Christophe Péronin, dem stellvertretenden Geschäftsführer von Carmignac Gestion, der auch den Vorsitz im Risikoausschuss, dem wichtigsten Entscheidungsgremium für die Risikopolitik, innehat.

Das Team besteht derzeit aus fünf Personen und steht unter der Verantwortung von Patrick Temfack, der über 20 Jahre Erfahrung in der Risikokontrolle in der Vermögensverwaltung verfügt.

Bei der Erfüllung ihrer Aufgaben stützt sich die Abteilung Risikokontrolle nach Möglichkeit auf zwei sich ergänzende analytische Ansätze:

• ein qualitativer Ansatz, der auf gesundem Menschenverstand und fachkundiger Beratung auf der Grundlage der von unseren Teams gesammelten Erfahrungen beruht
• einen quantitativen Ansatz, der sich auf die Verwendung mathematischer Modelle zur Bewertung und Vorhersage stützt.

Um diese wirksam umzusetzen, verwendet die Risikokontrolle hauptsächlich Referenzinstrumente/Software:

• Bloomberg Compliance Manager für die Überwachung der Anlagebeschränkungen
• MSCI Risk Manager (Riskmetrics) zur Berechnung des Gesamtrisikos und zur Bewertung des Marktrisikos
• MSCI LiquidityMetrics für die Bewertung und das Management des Liquiditätsrisikos.

• Liquiditätsrisiko Mindestgröße
• Haltequote
• Anteil des Streubesitzes
• Erforderliche Zeit für den Verkauf von Vermögenswerten
• Anzahl und Gewichtung der am wenigsten liquiden Positionen
• Liquiditätsprofil des Portfolios in normalen und angespannten Märkten

Die Abteilung Risikokontrolle überwacht den ganzen Tag über die Einhaltung der verschiedenen für jeden Fonds festgelegten Anlagebeschränkungen und stellt dem Anlageteam detaillierte Berichte zur Verfügung.

Im Allgemeinen gibt es drei Ebenen von Beschränkungen:

Regulatorische Beschränkungen:

• Sie werden von der Aufsichtsbehörde des Landes, in dem der Fonds ansässig ist, auferlegt (AMF in Frankreich, CSSF in Luxemburg, CBI in Irland und FCA im Vereinigten Königreich) und gelten für alle Akteure in der Vermögensverwaltungsbranche.

Gesetzliche Beschränkungen:

• Sie stehen im Zusammenhang mit der Beschreibung der Anlagestrategie und somit mit den im Fondsprospekt und/oder anderen damit zusammenhängenden Unterlagen dargelegten Anlagevorschriften.

Interne Beschränkungen:

• Diese vom Risikoausschuss von Carmignac aufgestellten restriktiveren internen Regeln zielen darauf ab, die aufgrund des makroökonomischen Umfelds als erheblich eingestuften Risiken zu verringern, auch wenn sie aus regulatorischer und gesetzlicher Sicht zulässig sind.
  Diese Regeln können nach dem Ermessen des Risikoausschusses überprüft und bei Bedarf angepasst werden.

Die Abteilung Risikokontrolle hat Echtzeit-Zugriff auf die Zusammensetzung der Portfolios des Anlageteams. Dies ermöglicht es ihr, reaktiver und sogar proaktiver zu handeln und Risiken der Nichteinhaltung des Verwaltungsmandats sofort zu erkennen.
Ein Eskalationsverfahren kann eingesetzt werden, um die Portfoliomanager sofort über Situationen der Nichteinhaltung zu benachrichtigen und die Geschäftsleitung im Falle eines Fortbestehens oder Wiederauftretens schnell zu informieren.

Neben dem Anlageteam, das die Hauptverantwortung für das Risikomanagement trägt, gibt es drei Ebenen der Risikokontrolle:

Ebene eins

• Die Abteilung Risikokontrolle überwacht täglich die Einhaltung dieser Auflagen und überprüft regelmäßig das Überwachungssystem (Anwendungseinstellungen, Verfahren).

Stufe zwei

• Interne Kontrolle und Compliance stellen sicher, dass das Kontrollsystem der Stufe 1 ordnungsgemäß angewendet wird.

Stufe drei

• Die Abteilungen Risikokontrolle und Compliance nehmen auch externe Dienste zur Überwachung der Anlagerichtlinien in Anspruch, um die Wirksamkeit des Überwachungssystems unabhängig zu bewerten.

Der Risikoausschuss hat die Aufgabe, die mit dem Anlageprozess verbundenen Risiken für jedes Portfolio zu analysieren. Jeden Monat werden die wichtigsten Risikoindikatoren und Positionen, die besondere Aufmerksamkeit erfordern, überprüft.

Der Risikoausschuss prüft auch jeden Antrag auf Schaffung eines neuen Produkts und ist befugt, diesen abzulehnen. Im Anschluss an diese Sitzung gibt er Empfehlungen an die Managementteams und die Mitglieder des Investitionsausschusses ab.

Der Risikoausschuss besteht aus 7 ständigen Mitgliedern und wird von Christophe Péronin, Generaldirektor von Carmignac Gestion, geleitet:

• Maxime Carmignac, Chief Executive Officer and Director of Carmignac UK Ltd
• Patrick Temfack, Head of Risk Management
• Cyril de Girardier, Chief Financial Officer Group, Conducting Officer Carmignac Gestion Luxembourg
• Jacqueline Mondoni, internal auditor
• Abdellah Bouziane, Global Head of Compliance
• Guillaume Huteau, Front Office Risk Manager

Die Teams der Abteilungen (Risikokontrolle, Compliance, Front Office und Risikomanagement) nehmen ebenfalls am Risikoausschuss teil. Sie stellen insbesondere ihre Analysearbeiten vor. Ein oder mehrere Mitglieder des Managementteams können ebenfalls zur Teilnahme eingeladen werden, wenn das Thema ihre Anwesenheit erfordert.