Carmignac Portfolio China New Economy

Wie die neuesten Zahlen zu den Einzelhandelsumsätzen zeigen, leidet China weiterhin unter seiner schwachen Wirtschaft.

Unter den Indikatoren für das verarbeitende Gewerbe lag der Caixin-Einkaufsmanagerindex im Gegensatz zum amtlichen NBS-Einkaufsmanagerindex, der sich auf die großen staatlichen Unternehmen konzentriert, im positiven Bereich.

Die Regierung hat neue Maßnahmen zur Stützung des Immobilienmarktes angekündigt, darunter eine Erleichterung der Vergabe von Immobilienkrediten und eine Senkung des Mindestbetrags für die Anzahlung.

Insgesamt gingen die chinesischen Inlandsmärkte (CSI 300 Index) im Monatsverlauf zurück, während der Hang Seng stieg.

Der Fonds erzielte im Berichtsmonat eine positive Performance und übertraf darüber hinaus seinen Referenzindikator.

Unsere Titelauswahl im Technologiesektor, darunter Daqo New Energy, Mediatek und Taiwan Semiconductor, kam der Strategie stark zugute.

Die Fondsperformance litt unter unseren Titeln aus dem Nicht-Basiskonsumgütersektor, beispielsweise dem Hersteller von Elektrozweirädern Yadea und dem Unternehmen Anta Sports Products.

Trotz der kurzfristigen Volatilität und der strukturellen Herausforderungen für die Wirtschaft bleiben wir in Bezug auf die chinesischen Aktienmärkte optimistisch.

Wir beobachten eine leichte Verbesserung einiger Wirtschaftsindikatoren, aber auch eine recht gute Auslandsnachfrage und die Konjunkturprogramme einiger Lokalregierungen, die allmählich Früchte tragen.

Die strukturellen Probleme Chinas bleiben jedoch bestehen, da sich der Binnenkonsum, insbesondere jener der Mittelschicht, aufgrund der fallenden Immobilienpreise und einer hohen Jugendarbeitslosigkeit kaum erholt.

Wir sind überzeugt, dass unser Ansatz, der sich auf Fundamentalanalysen und Unternehmensbewertungen konzentriert, der beste Weg ist, um langfristig positive Renditen auf den chinesischen Märkten zu erzielen. Wir sind nach wie vor vom Potenzial der chinesischen und taiwanesischen New Economy überzeugt. Dies gilt insbesondere für die langfristigen Trends, die in den Bereichen Künstliche Intelligenz, ökologischer Wandel und Gesundheitswesen zu beobachten sind.

Unser Portfolio ist weiterhin hauptsächlich in Unternehmen wie Miniso, New Oriental Vipshop und Tencent Music positioniert, die Marktführer in ihren jeweiligen Sektoren sind und hohe Cashflows generieren.

Darüber hinaus halten wir ein erhebliches Exposure in Taiwan aufrecht, insbesondere in Unternehmen, die in der Halbleiter-Wertschöpfungskette angesiedelt sind und vom günstigen Zyklus der Künstlichen Intelligenz profitieren dürften.

Im Monatsverlauf erhöhten wir unsere Beteiligung an VIPShop, die von sehr attraktiven Bewertungen profitiert. Obwohl das Unternehmen ein solides Ergebnis mit steigenden Nettomargen vorlegte, blieb es hinter anderen Internettiteln zurück.