Im Mai erzielte der Fonds dank unseres Core-Long-Book und unserer Positionen im Technologiesektor eine positive Wertentwicklung.
Insgesamt wurde der Höhenflug der Technologiewerte durch solide Gewinne, den Optimismus in Bezug auf KI und die laufende digitale Transformation angetrieben.
Unsere Positionen im Halbleitersektor entwickelten sich besonders gut, da Nvidia seine Gewinnschätzungen übertraf und damit die Dynamik der KI-Rally verstärkte.
Innerhalb der Short-Positionen entwickelte sich unser Short-Exposure in Lululemon weiterhin gut, obwohl das Unternehmen ein langsameres Wachstum als erwartet und eine unter den Erwartungen liegende Prognose vorlegte.
Das Nettoexposure der Strategie blieb unverändert, genau wie unser Bruttoexposure, das weiter über 200% betrug.
Während die Fundamentaldaten langsam wieder die Aktienkurse bestimmen, haben wir unsere Überzeugungen sowohl bei den Long- als auch bei den Short-Positionen weiter ausgebaut, und unser Portfolio hat wieder ein normales Maß an Überzeugungen erreicht.
Was Long-Positionen betrifft, blieb unser Core-Long-Book stabil, mit starken Überzeugungen wie Prada im Luxusgütersektor und mehreren Positionen im Technologiesektor wie Nova Limited, Hynix oder SAP sowie einigen defensiven Positionen wie Novo Nordisk und Deutsche Telekom.
Bei den Short-Positionen ermitteln wir weiterhin viele Titel aus dem Konsumgüter-, Industrie- und Gesundheitssektor, die schlechte Bilanzen aufweisen und deren Fundamentaldaten sich verschlechtern, was engere Spreads und Gewinnwarnungen zur Folge hat.
Wir halten an starken Überzeugungen in unserem Core-Long-Portfolio fest und haben diese Positionen entsprechend angepasst.
Wir sind der Ansicht, dass das derzeitige Umfeld für unser auf Überzeugungen ausgerichtetes Portfolio durchaus förderlich ist.
Europe EUR | 31.7 % |
Andere Länder | 15.1 % |
Europe ex-EUR | 10.2 % |
Nordamerika | 7.5 % |
Aktienkorb Derivate | -26.1 % |
Index-Derivate | -27.7 % |
Total % of alternative | 10.6 % |
Marktumfeld
Im Berichtsmonat profitierten risikoreiche Anlagen vom Optimismus der Anleger in Bezug auf die Konjunkturentwicklung und den unerwartet hohen Gewinnen im ersten Quartal.
Europäische Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung wie insbesondere ASML und SAP meldeten überraschend hohe Gewinne, was zu ihrer guten Performance beitrug.
Die Möglichkeit einer Zinssenkung durch die Europäische Zentralbank trug ebenfalls zu den positiven Aussichten für europäische Aktien bei.
Trotz schwieriger Bedingungen setzten die führenden europäischen Industriekonzerne ihr Wachstum fort.